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皇场娱乐场最新网址,股王茅台会崩盘吗?发布时间:2019-12-26 18:39:06

皇场娱乐场最新网址,股王茅台会崩盘吗?

皇场娱乐场最新网址,文/谢九

引发茅台剧烈震荡的是,茅台集团在近日成立了一家营销公司,而投资者普遍担心,这家营销公司的成立,意味着集团将从上市公司抢食,会在很大程度上侵蚀上市公司的利益,从极端的情况来看,甚至上市公司未来的高增长模式都可能被这家营销公司所颠覆。

对于茅台集团成立营销公司一事,上交所为此专门发函,询问此举对上市公司将会带来怎样的影响。从最悲观的情形来看,如果营销公司的成立导致茅台未来的成长路径被粉碎,茅台的高股价将失去支撑,崩盘也并非耸人听闻。

为何茅台集团成立一家营销公司,会对上市公司产生如此大的影响呢?原因在于这将彻底打破茅台现有的经销商体系,而后者是茅台崛起的核心因素,也是投资者看好茅台未来的重要原因。茅台集团对营销体系大手笔改革,相当于将茅台带到了一个十字路口,茅台未来的不确定性大大增加。

茅台之所以能够成为中国白酒的神话,和公司的营销体系密不可分。事实上,茅台并非生来就是中国白酒市场的王者,在过去相当长时间里,五粮液才是这个市场的老大,茅台在很长时间里只是一个二线品牌,经常年年完不成销售指标。

1998年,时任茅台总经理的袁仁国成立了一支18人的营销队伍,在誓师大会上,袁仁国高唱国歌,声称茅台到了最危急的时候。在这支营销队伍的打造下,茅台品牌逐渐走向高端,更重要的是培养了一群“可怕”的经销商队伍,为茅台业绩的高增长立下汗马功劳。到了2013年,茅台各方面的业绩指标全面超过五粮液,成为国内白酒市场当之无愧的老大。

最近几年,茅台的神话不断升级,随着价格不断飙升,茅台已经不再仅仅是一瓶高端白酒,而是堪比黄金,成为可以保值增值的资产。经销商们大量囤积,反过来又进一步推高了茅台酒价,这也成为茅台股价被投资者追捧的一个重要理由。在很多投资者看来,不用考虑终端消费者,仅仅是经销商的囤货需求,就已经足以保证茅台未来的业绩持续高增长。

但是,经销商对于茅台而言,相当于业绩放大器。在茅台价格不断上涨的背景下,经销商们可以进一步推升茅台的需求和价格,一旦市场行情发生逆转,茅台酒价格出现下跌,经销商手上巨大的库存流向市场,又会进一步加剧茅台价格下跌。虽然今天的茅台看似如日中天,但谁也不知道未来会出现什么变数,要知道,仅仅在20年前,茅台还只是一个并不知名的二线品牌,今天的奇迹很大程度上就是一个人造神话,按照茅台自己的总结,“茅台营销造就了茅台现象,茅台现象缔造了茅台传奇”。

对于茅台而言,经销商体系过于强大,其实相当于剥夺了茅台自己的定价权,在行情向好时可以烈火烹油锦上添花,但是一旦行情下跌,经销商们的作用只能是雪上加霜。重新收回定价权,这是茅台集团此次成立营销公司的一个重要考量。

茅台经销商体系的另一大弊端,还在于引发了大量的腐败寻租行为。由于茅台在市场上供不应求,很多经销商需要批条才可以购买,由于茅台出厂价和零售市场巨大的价格差异,批条就意味着巨大的利润空间,这就使得这个体系存在大量腐败的可能性。从茅台发展历史上来看,因为腐败问题倒下的不仅有大量茅台内部人员,甚至包括贵州省的领导。而近期最引人关注的,莫过于茅台的功勋人物,前董事长袁仁国。去年4月,袁仁国还在博鳌论坛上放出豪言:“茅台离伟大企业的距离越来越近。”仅仅过了一个月,茅台突然宣布换帅,袁仁国被以年龄为由免去集团董事长等相关职务,取而代之的是时年59岁的李保芳,三年前从外部空降而来。从此袁仁国就从公众视野中消失了,到了今年5月,贵州省还免去了袁仁国的政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。

茅台过去几十年的历史,已经留下了袁仁国的深刻烙印,对于新帅李保芳而言,想要实现对茅台的全面掌控,甚至在茅台历史上留下属于自己的印记,就必须坚定推行“去袁仁国化”,而经销商体系就是袁仁国留下的核心资产,只有对此彻底改革,茅台才能真正进入李保芳时代。

自从去年5月担任茅台集团董事长之后,李保芳开始对现有的经销商体系大刀阔斧地改革。2018年,茅台酒的经销商大幅减少了437家,其中很多都和茅台的干部以及贵州的领导有千丝万缕的联系。今年一季度,经销商数量继续减少。直到今年5月初,茅台集团放出大招,宣布成立营销公司,在a股市场引爆了一枚重磅炸弹。

如果从积极的角度来看,茅台集团成立营销公司,的确可以改变此前营销体系存在的很多弊端,但投资者总是愿意从悲观的角度来看待问题,如果集团主导茅台的营销,集团以最低价格从上市公司采购茅台,上市公司的利润空间将全部转移到集团层面。当年五粮液和集团之间就存在大量关联交易,投资者担心茅台将重蹈五粮液的覆辙。对于投资者的关切,上交所对此专门发函询问:“投资者关注,控股股东成立营销公司并全资控股情况下,是否拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额,是否可能形成金额较大的关联交易。就此,请公司控股股东说明在集团层面成立营销公司的主要考虑、拟开展的商业活动及具体经营模式、是否有经营上市公司茅台酒的计划。”

虽然集团的营销公司将如何和上市公司进行交易还没有最终确定,但至少已经给上市公司带来了巨大的不确定性。对于投资者,不确定性是投资的大敌,所以,在营销公司成立当天,茅台股价暴跌7%,很多此前看好茅台的机构也开始纷纷看空,下调茅台的预期股价。

过去20年来,无论是作为白酒,还是作为股票,茅台都已经成为一个前所未有的神话,这个神话现在迎来了20年来最大的变数,这场变故是将茅台神话继续推向一个新的高度,还是会将神话就此毁灭,很多人都在屏息等待答案。